Varejo: Desaceleração do consumo impacta resultados do 4º trimestre de 2025

A desaceleração no consumo foi o principal fator nos resultados do setor varejista no último trimestre de 2025. O ritmo de queda, iniciado no terceiro trimestre, persistiu até o final do ano, conforme análise do BTG Pactual.

A combinação de taxas de juros elevadas, endividamento das famílias e inflação acumulada foram apontadas como fatores-chave para os resultados do período. O Morgan Stanley indica que o início de um ciclo de corte de juros apresenta sinais positivos para 2026, embora o impacto dos juros altos ainda deva pressionar o consumo.

Desempenho Financeiro

A receita líquida consolidada do setor teve alta de 7% na comparação anual. O Ebitda cresceu 12% ao ano, e a margem Ebitda subiu 50 pontos-base na comparação anual.

Destaques Positivos

A RD Saúde e as Lojas Renner foram os principais destaques, segundo o BTG. A Raia Drogasil registrou crescimento de 16% em vendas nas mesmas lojas e alta de 20% na receita bruta, com expansão de cerca de 100 pontos-base na margem Ebitda.

A Renner teve expansão de +70 pontos-base na margem bruta e margens EBITDA +110 pontos-base na comparação anual. O crescimento da receita líquida foi de +4% em relação ao ano anterior.

A SmartFit reportou um crescimento de receita de 26% na comparação anual, e a Track&Field teve uma expansão de dois dígitos na receita.

Desempenho por Segmento

O varejo de vestuário apresentou desempenho fraco, com as Lojas Renner registrando vendas comparáveis de +3%, enquanto a C&A teve -0,3%. O desempenho da Renner foi influenciado pela estratégia de redução de descontos e melhor planejamento de estoques.

O varejo de alimentos continua impactado pelo consumo e tendências macroeconômicas. O Assaí apresentou crescimento de vendas nas mesmas lojas de 0,9%. O Grupo Mateus teve resultados fracos, e o GPA Brasil desacelerou 1,5 ponto percentual no trimestre.

Em bens duráveis, Casas Bahia registrou aumento de 3% em vendas nas mesmas lojas, e Magazine Luiza, +8%.

O setor varejista apresentou resultados impactados pela desaceleração do consumo no último trimestre de 2025.